Volatilidade das opções de compra de ações

Dados de Opções Históricos.

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Opções históricas Dados intraday e Tick.

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Volatilidade das opções.

A volatilidade é uma medida estatística do grau de flutuação de um mercado ou segurança. A volatilidade é calculada como o desvio padrão anualizado das variações diárias de preços percentuais da segurança e é expressa em porcentagem.

Volatilidade histórica (HV)

A volatilidade histórica mede a volatilidade da segurança no passado. Para calcular a volatilidade histórica, você deve primeiro definir um período de look-back. Os períodos de vinte dias são comumente usados, pois se aproxima do número de dias de negociação em um mês.

Volatilidade implícita (IV)

A volatilidade implícita é a volatilidade, tal como implica o preço de mercado das opções da segurança. A volatilidade implícita é calculada usando um modelo de precificação de opções, como o modelo Black Scholes, no qual foi estabelecida uma relação matemática entre a volatilidade da segurança subjacente e o preço de suas opções.

Em outras palavras, a volatilidade implícita é a opinião do mercado sobre a volatilidade da segurança subjacente da opção e é determinada usando as seguintes informações:

O preço do título subjacente O preço de mercado da opção O preço de exercício da opção A data de vencimento da opção A taxa de juros, se aplicável O rendimento do dividendo, se aplicável.

Em teoria, para as opções que expiram na mesma data, esperamos que o IV seja o mesmo independentemente do preço de exercício que usamos para realizar o cálculo. No entanto, na prática, as volatilidades implícitas que obtemos variam em várias greves, dando origem ao que é conhecido como a inclinação da volatilidade.

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Fundamentos da volatilidade.

Índice de volatilidade.

Princípios básicos do índice.

Opções de índice.

Opções Estratégia Finder.

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Volatilidade das opções.

Muitos comerciantes de opções de início nunca entendem as sérias implicações que a volatilidade pode ter para as estratégias de opções que estão considerando.

Algumas das culpas por esta falta de compreensão podem ser colocadas nos livros mal escritos sobre esse tema, a maioria das quais oferecem estratégias de opções, em vez de qualquer visão real de como os mercados realmente funcionam em relação à volatilidade. No entanto, se você está ignorando a volatilidade, você só pode se responsabilizar por surpresas negativas.

Neste tutorial, mostraremos como incorporar os cenários "e se" em relação à mudança de volatilidade na sua negociação. Claramente, os movimentos do preço subjacente podem funcionar através do Delta (a sensibilidade do preço de uma opção às mudanças no estoque subjacente ou contrato de futuros) e impactar a linha inferior, mas a volatilidade também pode mudar. Também exploraremos a opção de sensibilidade do grego, conhecida como Vega, que pode oferecer aos comerciantes um novo mundo de oportunidade potencial.

Muitos comerciantes, ansiosos para chegar às estratégias que eles acreditam fornecerão lucros rápidos, procuram uma maneira fácil de negociar que não envolva muito pensamento ou pesquisa. Mas na verdade, mais pensamento e menos negociação muitas vezes podem poupar muita dor desnecessária. Dito isto, a dor também pode ser um bom motivador, se você sabe como processar as experiências de forma produtiva. Se você aprender com seus erros e perdas, ele pode ensinar-lhe como ganhar no jogo comercial.

Este tutorial é um guia prático para entender a volatilidade das opções para o comerciante da opção média. Esta série fornece todos os elementos essenciais para uma sólida compreensão de ambos os riscos e potenciais recompensas relacionadas à volatilidade das opções que aguardam o comerciante que está disposto e capaz de usá-los.

Opção Preço-Volatilidade Relação: Evitando Surpresas Negativas.

Se você está planejando comprar uma opção de colocação ou chamada, vale a pena saber mais do que apenas o impacto de um movimento do subjacente no preço da sua opção. Muitas vezes, os preços das opções parecem ter uma vida própria mesmo quando os mercados se movem como previsto. Um olhar mais atento, no entanto, revela que uma mudança na volatilidade implícita é geralmente o culpado.

Embora sabendo o efeito da volatilidade no comportamento do preço da opção pode ajudar a amortecer contra perdas, também pode adicionar um bom bônus aos negócios que estão ganhando. O truque é entender a dinâmica do preço-volatilidade - a relação histórica entre mudanças direcionais das mudanças subjacentes e direcionais na volatilidade. Felizmente, essa relação nos mercados de ações é fácil de entender e bastante confiável. (Para se basear mais na volatilidade dos preços, verifique a Volatilidade dos preços versus a alavancagem.)

O Relação Preço-Volatilidade.

Um gráfico de preços do S & amp; P 500 e do índice de volatilidade implícita (VIX) para opções que operam no S & P; P 500 mostra que existe uma relação inversa. Como mostra a Figura 1, quando o preço do S & amp; P 500 (gráfico superior) está se movendo para baixo, a volatilidade implícita (parcela inferior) está se movendo para cima e vice-versa. (Os gráficos são uma ferramenta essencial para o rastreamento dos mercados. Saiba mais sobre o gráfico que muitos investidores usam para interpretar a volatilidade e colocar negócios bem-temporizados; leia os Gráficos do intervalo: uma visão diferente dos mercados.)

Os Impactos das Mudanças de Preço e Volatilidade nas Opções.

A tabela a seguir resume a dinâmica importante desta relação, indicando com "+" e "-" sinais de como o movimento no movimento subjacente e associado na volatilidade implícita (IV) afeta os quatro tipos de posições definitivas. Por exemplo, existem duas posições que têm "+ / +" em uma condição específica, o que significa que eles experimentam impacto positivo das mudanças de preços e volatilidade, tornando essas posições ideais nessa condição: as posições longas são afetadas positivamente por uma queda de S & amp. ; P 500, mas também pelo aumento correspondente da volatilidade implícita, e as posições curtas recebem um impacto positivo tanto do preço como da volatilidade com um aumento no S & P; P 500, correspondendo a uma queda na volatilidade implícita. (Saiba a volatilidade do efeito sobre os preços das opções. Confira o Relação Preço-Volatilidade: Evitando Surpresas Negativas.)

Mas no oposto de suas condições "ideais", a longa colocação e a curta experiência experimentam a pior combinação possível de efeitos, marcada por "- / -". As posições que mostram uma combinação mista ("+/-" ou "- / +") recebem um impacto misto, o que significa movimento de preços e mudanças no trabalho de volatilidade implícita de forma contraditória. Aqui é onde você encontra suas surpresas de volatilidade.

Por exemplo, digamos que um comerciante sente que o mercado declinou até um ponto em que é sobrevendido e devido pelo menos uma manifestação de contra-tendência. (Veja a Figura 1 onde uma flecha aponta para um S & amp; P 500). Se o comerciante antecipar corretamente a mudança na direção do mercado (ou seja, pega um fundo de mercado) comprando uma opção de compra, ele pode descobrir que os ganhos são muito menores ou mesmo inexistentes após o movimento ascendente (dependendo do tempo decorrido).

Lembre-se da Tabela 1 de que uma chamada longa sofre de uma queda na volatilidade implícita, embora lucre com um aumento no preço (indicado por "+/-"). E a Figura 1 mostra que os níveis VIX mergulham à medida que o mercado se move mais alto: o medo está diminuindo, refletido em um VIX em declínio, levando a queda de níveis premium, mesmo que o aumento dos preços eleva os preços premium.

Long Calls at Market Bottoms são "caros"

No exemplo acima, o comprador de chamadas do mercado acaba comprando opções muito "caras" que, de fato, já têm preço - em um movimento ascendente no mercado. O prémio pode diminuir drasticamente devido aos níveis baixos de volatilidade implícita, contrariando o impacto positivo de um aumento no preço, deixando o comprador de chamadas desavisado irritado porque o preço não apreciou como previsto.

As Figuras 2 e 3 abaixo demonstram essa dinâmica decepcionante usando os preços teóricos. Na Figura 2, após um movimento rápido do subjacente até 1205 a partir de 1185, há um lucro nessa hipotética saída de dinheiro em fevereiro de 1225. O movimento gera um lucro teórico de US $ 1.120.

Mas esse lucro não assume nenhuma mudança na volatilidade implícita. Ao fazer uma compra de compra especulativa perto de um fundo de mercado, é seguro assumir que pelo menos uma queda de 3 pontos percentuais na volatilidade implícita ocorre com uma recuperação do mercado de 20 pontos.

A Figura 3 mostra o resultado após a dimensão da volatilidade ser adicionada ao modelo. Agora, o lucro da jogada de 20 pontos é de apenas US $ 145. E se, enquanto isso, ocorrer uma deterioração do valor do tempo, o dano é mais severo, indicado pela próxima linha de lucro / perda menor (T + 9 dias no comércio). Aqui, apesar do movimento mais alto, o lucro se transformou em perdas de cerca de US $ 250!

Uma maneira de reduzir o dano das mudanças na volatilidade em um caso como este é comprar um spread de chamada de touro. Os comerciantes mais agressivos podem querer estabelecer posições curtas ou colocar spreads, que têm um relacionamento "+, +" com um aumento no preço. Note, no entanto, que um declínio no preço tem um impacto "- / -" para colocar vendedores, o que significa que as posições sofrerão não apenas pelo declínio dos preços, mas também pela crescente volatilidade implícita.

Long Puts at Market Tops são "baratos"

Agora vamos dar uma olhada na compra de uma longa colocação. Aqui, escolher um topo do mercado, ao inserir uma opção de longa colocação, tem uma vantagem ao escolher um fundo de mercado ao entrar em uma longa chamada. Isso ocorre porque há muito tempo coloca um relacionamento "+ / +" com mudanças de preços / implícitas de volatilidade.

Nas Figuras 4 e 5 abaixo, estabelecemos uma hipotética saída de dinheiro em fevereiro de 1125. Na Figura 4, você pode ver que uma queda rápida de 20 pontos no preço para 1165, sem alteração na volatilidade implícita, leva a um lucro de US $ 645. (Esta opção está mais distante do dinheiro, por isso tem um delta menor, levando a um ganho menor com um movimento de 20 pontos em comparação com a nossa hipotética opção de compra 1225, que está mais próxima do dinheiro.)

Enquanto isso, olhando a Figura 5, que mostra um aumento na volatilidade implícita em três pontos percentuais, vemos que o lucro agora aumenta para US $ 1.470. E, mesmo com o decadência do valor do tempo ocorrendo nos T + 9 dias do comércio, o lucro é de quase US $ 1.000.

Portanto, especular sobre o declínio do mercado (ou seja, tentar escolher um topo) ao comprar opções de venda tem uma vantagem de volatilidade implícita embutida. O que torna esta estratégia mais atraente é que, no topo do mercado, a volatilidade implícita está tipicamente em mínimos extremos, de modo que um comprador de compra compraria opções muito "baratas" que não possuem muito risco de volatilidade incorporado em seus preços.

Mesmo que você preveja corretamente uma recuperação do mercado e tente lucrar com a compra de uma opção, você não pode receber os lucros que estava esperando. A queda na volatilidade implícita nos rebotes do mercado pode causar surpresas negativas, contrariando o impacto positivo de um aumento no preço. Por outro lado, comprar itens no topo do mercado tem o potencial de fornecer algumas surpresas positivas à medida que a queda dos preços aumenta os níveis de volatilidade implícita, aumentando o lucro potencial adicional para uma longa colocação comprada muito "de forma econômica". Estar ciente da dinâmica da volatilidade dos preços e sua relação com a posição da sua opção pode afetar significativamente o desempenho da sua negociação.

Volatilidade implícita - IV.

O que é 'Volatilidade Implícita - IV'

A volatilidade implícita é a volatilidade estimada do preço de uma garantia. Em geral, a volatilidade implícita aumenta quando o mercado é descendente, quando os investidores acreditam que o preço do ativo diminuirá ao longo do tempo e diminuirá quando o mercado for otimista, quando os investidores acreditam que o preço aumentará ao longo do tempo. Isto é devido à crença comum de que os mercados mais baixos são mais arriscados do que os mercados de alta. A volatilidade implícita é uma maneira de estimar as flutuações futuras do valor de uma segurança com base em determinados fatores preditivos.

BREAKING Down 'Implícita Volatilidade - IV'

A volatilidade implícita às vezes é referida como "vol." A volatilidade é comumente indicada pelo símbolo σ (sigma).

Volatilidade e Opções Implícitas.

A volatilidade implícita é um dos fatores decisivos no preço das opções. Opções, que dão ao comprador a oportunidade de comprar ou vender um ativo a um preço específico durante um período de tempo pré-determinado, possuem prémios mais altos com altos níveis de volatilidade implícita e vice-versa. A volatilidade implícita se aproxima do valor futuro de uma opção, e o valor atual da opção leva isso em consideração. A volatilidade implícita é importante para os investidores prestarem atenção; se o preço da opção aumentar, mas o comprador possui um preço de chamada no preço original, preço mais baixo ou preço de exercício, o que significa que ele ou ela pode pagar o preço mais baixo e imediatamente transformar o ativo e vendê-lo pelo preço mais alto.

É importante lembrar que a volatilidade implícita é toda a probabilidade. É apenas uma estimativa dos preços futuros, em vez de uma indicação deles. Mesmo que os investidores tomem em consideração a volatilidade implícita ao tomar decisões de investimento, e essa dependência inevitavelmente tem algum impacto nos próprios preços, não há garantia de que o preço de uma opção siga o padrão previsto. No entanto, ao considerar um investimento, ajuda a considerar as ações que outros investidores estão tomando em relação à opção e a volatilidade implícita é diretamente correlacionada com a opinião do mercado, o que, por sua vez, afeta o preço das opções.

Outra coisa importante a observar é que a volatilidade implícita não prevê a direção em que a mudança de preço irá. Por exemplo, alta volatilidade significa um grande balanço de preços, mas o preço pode variar muito alto ou muito baixo ou ambos. Baixa volatilidade significa que o preço provavelmente não fará mudanças amplas e imprevisíveis.

A volatilidade implícita é o oposto da volatilidade histórica, também conhecida como volatilidade ou volatilidade estatística, que mede as mudanças do mercado passado e seus resultados reais. Também é útil considerar a volatilidade histórica ao lidar com uma opção, pois isso às vezes pode ser um fator preditivo nas futuras mudanças nos preços da opção.

A volatilidade implícita também afeta o preço dos instrumentos financeiros não-opção, como um limite de taxa de juros, que limita o montante pelo qual uma taxa de juros pode ser aumentada.

Modelos de preços de opções.

A volatilidade implícita pode ser determinada usando um modelo de preço de opção. É o único fator no modelo que não é diretamente observável no mercado; Em vez disso, o modelo de precificação de opções usa os outros fatores para determinar a volatilidade implícita e o prémio de chamadas. O modelo Black-Scholes, o modelo de preços de opções mais utilizado e bem conhecido, fatores no preço atual das ações, preço de operação das opções, tempo até o vencimento (indicado como percentual do ano) e taxas de juros livres de risco. O modelo Black-Scholes é rápido no cálculo de qualquer número de preços das opções. No entanto, não pode calcular com precisão as opções americanas, pois considera apenas o preço na data de validade de uma opção.

O Modelo Binomial, por outro lado, usa um diagrama de árvore, com volatilidade em cada nível, para mostrar todos os caminhos possíveis que o preço de uma opção pode levar e, em seguida, trabalha para trás para determinar um preço. O benefício deste modelo é que você pode visitá-lo em qualquer ponto para a possibilidade de exercício antecipado, o que significa que uma opção pode ser comprada ou vendida ao preço de exercício antes do vencimento. O exercício inicial ocorre apenas em opções americanas. No entanto, os cálculos envolvidos neste modelo levam muito tempo para determinar, então esse modelo não é melhor em situações de precipitação.

Quais fatores afetam a volatilidade implícita?

Assim como o mercado como um todo, a volatilidade implícita está sujeita a mudanças caprichosas. A oferta e a demanda são um importante fator determinante para a volatilidade implícita. Quando uma segurança está em alta demanda, o preço tende a aumentar, assim como a volatilidade implícita, o que leva a uma maior opção premium, devido à natureza arriscada da opção. O oposto também é verdade; quando há uma abundância de oferta, mas não uma demanda do mercado suficiente, a volatilidade implícita cai, e o preço da opção se torna mais barato.

Outro fator de influência é o valor do tempo da opção, ou a quantidade de tempo até a opção expirar, o que resulta em um prémio. Uma opção de curto prazo muitas vezes resulta em uma baixa volatilidade implícita, enquanto uma opção com data longa tende a resultar em uma alta volatilidade implícita, uma vez que há mais prazos na opção e o tempo é mais uma variável.

Para um guia do investidor para a volatilidade implícita e uma discussão completa sobre as opções, leia Implied Volatility: Compre Low e Sell High, que fornece uma descrição detalhada do preço das opções com base na volatilidade implícita.

Além de fatores conhecidos, como preço de mercado, taxa de juros, data de vencimento e preço de exercício, a volatilidade implícita é usada no cálculo do prêmio de uma opção. IV pode ser derivado de um modelo como o Black Scholes Model.